"비트마인 평가손실 37억弗 추정…손실 복리처럼 누적"

최근 암호화폐 약세장으로 세계 최대 이더리움(ETH) 비축기업 비트마인의 평가손실이 37억달러(약 5조 4000억원) 규모로 추정된다는 분석이 나왔다.

암호화폐 분석업체 10x리서치는 20일(현지시간) 공식 엑스(X) 계정을 통해 "(비트마인의 평균 매입단가 대비) 이더리움 가격은 1000달러 이상 하락한 상황"이라며 "투자자들이 지불했던 높은 순자산가치(NAV) 프리미엄을 고려하기 전에도 37억달러 규모의 평가손실이 발생했다는 뜻"이라고 밝혔다.

10x리서치는 디지털자산 재무전략(DAT)을 채택한 기업의 리스크를 지적했다. 10x리서치는 "(DAT 기업의) 순자산가치가 상승하면 '기존' 주주들이 이득을 보지만 NAV가 하락하면 손실이 복리처럼 누적되는 구조적 특성이 있다"며 "이는 DAT 기업 투자자들이 종종 과소평가하는 리스크"라고 짚었다.

10x리서치는 "상장지수펀드(ETF)와 달리 DAT 기업은 NAV와 괴리가 매우 크다"고 강조했다. 10x리서치는 "(DAT 기업의) 수익률은 기초자산인 암호화폐 가격보다 복잡하고 불투명하며 헤지펀드형 수수료 구조가 얹혀져 있어 장기적으로 수익률을 잠식할 수 있다"며 "프리미엄이 결국 제로로 수렴하게 되면 투자자들은 구조적으로 '화려하지만 탈출이 불가능한 함정(Hotel California)'에 빠질 것"이라고 했다.