テオ "実物資産のトークン化を基盤としたグローバルな 'フルスタック金融インフラ' を構築する" [コインインタビュー]

イギー・イオッペ（Iggy Ioppe） テオ最高投資責任者（CIO）インタビュー

実物資産のトークン化を越え、流通・活用まで拡大

パフDEXとの結合で流動性・価格発見を実現

グローバル戦略・規制課題への対応

"ブロックチェーンは70年以上続く既存の金融インフラを置き換える新しい技術だ。私たちは世界の80億の人口のうち70億が金融環境に十分にアクセスできていない現状の問題を解決し、誰もが実物資産トークン化(RWA)を基盤に実物資産を容易に取引できるグローバル市場を開く。"

実物資産トークン化(RWA)はこれまで「発行」にとどまり、流通と活用が欠けている場合が多かった。テオ(Theo)はRWAを基盤にトークン発行、取引インフラ、価格発見、流動性供給を一体化したフルスタック構造を構築して注目されている。すでにマネーマーケットファンド(MMF)トークン 'THBILL' をハイパーリクイッド(Hyperliquid)などの無期限の分散型取引所(DEX)と連動させ、RWAを実際の金融商品と同様に取引・使用される資産にしている。

イギー・イオッペ（Iggy Ioppe、写真） テオ最高投資責任者（CIO）は1日、ブルーミングビットとのインタビューで「トークンは発行されるだけでは意味がない。取引され、流動性が付いて初めて金融資産として定着する」と強調した。イオッペCIOに金利環境の変化下でのRWA拡大の可能性やグローバル展開戦略、規制・セキュリティ課題など、テオのビジョンについて詳しく聞いた。

トークン発行は始まりにすぎない…取引・流動性支援で '金融資産' へ飛躍

イオッペCIOはテオのビジョンを「トークン発行のみに限定されないインフラ構造」だと説明した。彼は「RWAは単に発行で終わればただのデジタル証書に過ぎない」と述べ、「取引されて流動性が付かなければ真の金融資産として認められない」と言った。

テオが注目される理由は実際にこの構造を実装したからだ。イオッペCIOは「THBILLは発行直後の6週間で1億2200万ドル以上を集め、市場の信頼を証明した」と述べ、「発行された資産が取引所とDeFiプロトコルを通じて実際の金融のように使えるという点で意味が大きい」と説明した。

彼はまた「我々は自社のマーケットメイキングシステムと外部の流動性供給者を同時に運用し、常に取引が可能な環境を維持している」と述べ、「投資家が価格発見と取引の利便性の両方を体験できるようにすることがテオの核心的価値だ」と強調した。

金利環境の変化にもRWAインフラの拡大を加速

グローバルなマクロ経済環境の不確実性の中でも、テオはRWAの長期的成長性を確信している。イオッペCIOは「現在の金利見通しは3つのシナリオに分かれる」とし、「現状維持が60%で最も可能性が高く、残りは金利の上昇または引き下げの局面だ」と分析した。

彼はさらに「金利が引き下げられればTHBILLのような商品は依然として独立した収益を提供でき、金利が上昇すればより多くの資金が国債ベースのトークンに集まる」と述べ、「どの局面でもテオの構造は投資家に新たな代替手段を提供する」と語った。

THBILLはテオが発表したマネーマーケットファンド(MMF)ベースのトークンで、米国債と短期の安全資産に連動し安定した利息を生み出す構造で運用される。発売以降、急速に資産規模を拡大しRWA市場内の代表的商品となった。イオッペCIOは「THBILLは単にトークンを発行するだけでなく、実際にグローバルな投資家が金利に基づく収益をオンチェーンで享受できるように設計された事例だ」と説明した。

長期的にはグローバルな金融インフラはブロックチェーンへ再編されるしかないと見ている。彼は「世界の金融システムはまだ50〜70年のメインフレーム技術の上に立っている」とし、「RWAはこの古いシステムを置き換えるための核心的手段であり、テオはこれを最も速く実現する企業だ」と強調した。

「韓国は新技術を速やかに受け入れる…規制に基づく革新を提供する」

イオッペCIOは韓国をグローバル戦略の重要な軸に挙げた。彼は「韓国は世界で最も技術に親和的で新技術を速やかに受け入れる市場の一つだ」と述べ、「多くのチームメンバーが韓国を拠点としており、現地パートナーシップを強化している」と語った。

彼は特に韓国の投資家の性向に注目した。「韓国はグローバルで指折りの活発な市場であり、単純に進出するだけでは成功しにくい」とし、「規制環境の中で安全性と革新性を同時に提供することが核心だ」と説明した。

テオは今後、金、エヌビディア、コインベースなどのグローバルで人気の資産をトークン化して韓国の投資家に提供する計画だ。彼は「韓国の投資家は新しい金融商品を速やかに受け入れる傾向が強い」と述べ、「規制の明確化とアクセス性の改善を通じて韓国を含むグローバル市場でブロックチェーン金融のイノベーションを主導する」と強調した。