SVB 파산 소식과 비트코인 가격의 상승: 커뮤니티 버즈 기반 정량 분석

이번 분석글에서는 SVB(실리콘밸리 은행) 사태를 살펴보고 커뮤니티 버즈 수치를 시장이 겪었던 다른 주요 위기 상황과 비교하여 이 사태가 시장에 어떤 영향을 미쳤는지 정확히 분석해 보겠습니다.

SVB 사태 설명

2023년 3월 10일, 실리콘 밸리 은행이 갑자기 파산하면서 2008년 금융 위기 이후 가장 큰 규모로 파산한 은행이 되었습니다. 이 은행은 캘리포니아 은행 규제 당국에 의해 폐쇄되었고, 연방예금보험공사(FDIC)가 자산 처리를 위한 법정관리인으로 지정되었습니다.

SVB의 자산 규모는 약 2,090억 달러로 미국에서 16번째로 큰 은행이었으며, 연준의 공격적인 금리 인상으로 인해 스타트업 분야의 금융 여건이 악화되면서 파산에 이르렀습니다. 이 은행은 연준의 금리 인상으로 인해 국채에서 18억 달러의 손실을 입었고, 이는 은행의 붕괴에 기여했습니다. 2022년 말 기준 이 은행의 예금 1,750억 달러 중 89%가 보험에 가입하지 않은 상태였지만 다행히 최근 미국 정부가 예금을 전액 보장하겠다고 발표했습니다.

과거 사례: 루나(Luna)와 FTX

테라 루나는 폭락으로 인해 시가총액의 99.9%가 사라지기 전까지 가장 인기있는 암호화폐이자. 시가총액 기준 상위 10위에 드는 코인 중 하나였습니다. 테라는 스테이블코인과 스마트 컨트랙트를 생성하는 블록체인 플랫폼이고, 루나는 거래, 가스비 지불, 플랫폼의 거버넌스 시스템 참여에 사용되는 기본 암호화폐 토큰이었습니다.

UST는 테라 생태계의 스테이블코인으로, 루나를 담보 자산으로 하여 알고리즘을 통해 1달러에 페깅되어 있었습니다. 20억 달러 상당의 UST가 앵커 프로토콜에서 스테이킹 해제되어 매도되면서 UST 가격이 0.91센트까지 하락하는 폭락이 발생했습니다. 동시에 암호화폐 시장은 큰 폭락을 겪었고, 이로 인해 루나 가격이 UST 아래로 떨어지면서 페깅이 해제되고 투자자들이 프로젝트에 대한 신뢰를 잃게 되었습니다.

암호화폐 시장의 루나 공급량 증가와 UST의 페깅 해제로 인해 결국 루나 가격은 거의 가치가 없을 정도로 폭락했고, 대부분의 주요 암호화폐 거래소에서 상장 폐지되었습니다.

FTX 폭락은 FTX의 CEO인 샘 뱅크맨-프리드(SBF)가 운영하는 퀀트 트레이딩 회사인알라메다 리 서치가 FTX의 네이티브 토큰인 FTT에 50억 달러 규모의 포지션을 보유하고 있다는 보도가 나오면서 촉발되었습니다. 고객들은 보고서가 나온 다음 날 60억 달러를 인출했고, FTT의 가치는 이틀 만에 80% 이상 하락했습니다.

SBF는 벤처캐피털로부터 추가 자금을 조달하기 위해 경쟁사인 바이낸스로 눈을 돌렸고, 11월 11 일에 파산 신청을 했습니다. 11월 16일에 집단 소송이 제기되었고, SBF는 여러 사기혐의와 관련 하여 12월 12일에 체포되어 수감되었습니다.

사건 비교

위 그래프는 세 가지 위기에 대한 커뮤니티 버즈량을 비교한 것입니다. 루나에 대한 커뮤니티 버즈가 최고조에 달했을 때 약 25,000건인 반면, FTX에 대한 커뮤니티 버즈는 200,000건임을 알 수 있습니다.

커뮤니티 버즈를 기반으로 특정 이벤트의 중요성을 정량화할 수 있습니다. 예를 들어, 루나는 폭락하기 전 시가총액이 360억 달러에 달했으며, 120억 달러가 넘는 UST 예치금을 보유하고 있었습니다.

비슷한 맥락에서 FTX는 2022년 4월에 320억 달러의 가치를 가졌습니다. 금전적 수치로 환산한 피해액이 큰 차이가 나지 않는데도 루나와 FTX의 커뮤니티 버즈에 큰 차이가 나는 것이 이상하다고 생각할 수도 있습니다. FTX 사건의 경우, 시장에서 발생한 간접적이고 부수적인 피해까지 모두 고려하는 것이 합리적이기 때문입니다.

예를 들어, 솔라나와 그 생태계 전체는 플랫폼과 프로젝트에 대한 SBF의 직접적인 지원 덕분에 2022년에 엄청난 성장을 이루었습니다. 전성기에는 솔라나 생태계의 다른 프로젝트를 제외하고 솔라나만 시가총액이 780억 달러에 달했습니다. 또한 최근 비트코인 약세장의 촉매제는 (2022년 정점에 시장이 과열되긴 했지만) FTX 사건이었다고 해도 과언이 아닙니다. 따라서 모든 사안을 고려할 때, 루나에 비해 FTX에 대한 커뮤니티의 관심이 큰 것은 지극히 당연한 일입니다.

그렇다면 SVB는 어떨까요? 분명히 2008년 이후 가장 큰 파산이라고 합니다. SVB의 자산은 2090억 달러였으므로 커뮤니티 버즈에서 가장 높은 수치를 보이는 것이 논리적으로 보일 수 있습니다. 하지만 한 가지 문제가 있습니다. SVB의 자산은 2,090억 달러였지만, 부채도 1,950억 달러에 달해 자기자본은 약 150억 달러에 불과했습니다. 따라서 상대적으로 SVB의 파산 규모는 루나나 FTX에 비해 훨씬 작습니다.

또한 SVB가 파산을 선언하기 전에는 이 은행의 주식이 160억 달러의 가치로 거래되고 있었습니다. 따라서 SVB에 대한 커뮤니티 버즈가 상대적으로 적은 것은 당연한 결과입니다.

SVB 파산이 시장에 미치는 영향

위 그래프는 비트코인 가격과 비교한 커뮤니티 버즈 감성을 보여줍니다. 미국에서 16번째로 큰 은행이 파산했다는 소식으로 인해 부정적인 감정이 우세하다는 것을 알 수 있습니다.

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카탈라이즈 리서치 소개

카탈라이즈 리서치 (Catalyze Research)는 2017년부터 활동한 블록체인 엑셀러레이터 및 컨설팅 펌이다. 글로벌 컨설팅 펌 출신들을 중심으로 결성되어 비즈니스와 Web3에 대한 이해도를 바탕으로 협업사 및 클라이언트에게 정량/정성적 리서치 기반 액셔너블 인사이트 (Actionable Insight)를 제공하고 있다.

카탈라이즈 리서치 홈페이지: www.catalyze.vc

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