경기 둔화 우려 깊어진 증시..."실적 눈높이 높아지는 전력, 자동차, 증권 주목"

국내 증시가 최근 상승세를 타고 있지만 경기 침체로 인한 증시 하락 우려가 가시지 않고 있다. 물가 상승, 금리 인상 등 증시 상승을 막던 요인이 사라졌지만 실적 둔화가 이어지면 다시 하락세가 나올 수 있다는 분석이다. 전문가들은 둔화 국면에서도 실적 전망치가 개선되고 있는 종목을 주목하라고 했다.

13일 에프앤가이드에 따르면 코스피지수의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 전날 기준 13.9배로 집계됐다. 유동성장세가 펼쳐지며 코스피지수가 3200을 넘던 2021년 7월(12배)보다 더 높은 수준이다. 코스피지수의 12개월 선행 PER가 높아졌다는 것은 전체 기업들의 순이익 수준에 비해 증시가 고평가됐다는 의미다.

이정연 메리츠증권 연구원은 "과거 코로나19 국면을 제외하고 코스피지수의 12개월 선행 PER 상단이 12배 수준이었다는 점을 고려하면 현재 수준은 부담스러운 레벨"이라며 "향후 증시 방향성은 이익 변화에 달려있다"고 분석했다.

전문가들은 실적 둔화 국면에서도 실적 개선이 이뤄지는 종목들을 주목하라고 조언했다. 특히 업황 개선과 산업 성장 등으로 실적 전망치가 높아지고 있는 정보기술(IT), 전기차, 전력, 증권, 제약 등 업종에서 이러한 종목이 나올 것이라는 분석이다.

에프앤가이드에 따르면 LS일렉트릭은 최근 1개월 동안 영업이익 전망치가 14.9% 상승했다. 한국 2차전지, 반도체 기업들의 북미 진출이 이어지자 배전시스템 수주 실적이 늘고 있어서다. 경쟁업체인 현대일렉트릭 역시 최근 한달 간 영업이익 전망치가 6.2% 상승했다.

반도체 공급 부족, 물류비 급증 문제가 악재가 해결되면서 현대와 기아의 실적 눈높이도 높아졌다. 최근 1개월 동안 영업이익 전망치는 각각 12.1%, 11.6% 상승했다. 최근 현대차그룹이 발표한 대규모 투자 계획도 기대감을 더하고 있다는 평가다.

이재일 유진투자증권 연구원은 "반도체 수급 차질이 해소됨에 따라 가동률 상승에 따른 고정비 절감 효과가 나타났고 한국, 미국 등 주요 시장의 점유율 상승 중"이라고 했다.

지난해 4분기 '어닝쇼크'를 냈던 증권주들도 올 상반기에는 증시 활성화로 브로커리지 수익이 늘며 실적이 개선될 것으로 전망됐다. 키움증권과 삼성증권의 1분기 영업이익 전망치는 최근 1개월간 14.1%, 17.0%, 높아졌다. 소재·부품주들도 업황이 바닥을 쳤다는 관측이 많아지면서 실적 전망치가 높아지고 있다. 반도체 제조용 특수가스 업체인 원익머트리얼즈와 전기부품업체 솔루엠은 최근 실적 전망치가 각각 11.2%, 33.2% 상승했다.

이재림 신한투자증권 연구원은 "역성장과 기업 실적 추정치가 하향하면서 실적 전망치가 높아지는 종목들의 희소성이 높아졌다"며 "이러한 시기에는 이익 모멘텀이 양호한 기업을 선택하는 전략이 유효하다"고 했다.

배태웅 기자 btu104@hankyung.com