IMF "토큰화, 금융 효율성 높이지만 충격 전파도 빨라져"

국제통화기금(IMF)이 금융자산 토큰화가 시장 효율성을 높이는 동시에 시스템 충격에 대한 취약성도 키울 수 있다고 경고했다.

3일(현지시간) 가상자산(암호화폐) 전문 미디어 코인데스크에 따르면 토비아스 아드리안 IMF 통화자본시장국장은 공식 블로그 게시물을 통해 "마찰은 사라지지만 완충 장치도 함께 사라진다"며 토큰화의 이중성을 지적했다.

토큰화는 주식·채권·은행 예금 같은 금융자산을 블록체인 기반 공유 원장에 기록하는 방식이다. 스마트 계약이 거래 체결·소유권 이전·결제를 동시에 처리해, 기존 금융에서 이틀 이상 걸리던 청산·결제 과정이 수초 안에 완료된다. 아드리안 국장은 "한때 며칠이 걸리던 청산·조정 과정이 이제 순식간에 끝난다"고 설명했다.

그러나 아드리안 국장은 이 속도가 위험 요인이 될 수 있다고 경고했다. 기존 금융에서 청산·결제 단계별 시간 지연은 단순한 비효율이 아니라 은행·규제당국·리스크 관리자가 문제를 조기에 발견할 수 있는 완충 시간이기도 하다는 것이다. 아드리안 국장은 "유동성 수요가 실시간으로 발생하고, 담보 요구가 자동화되며, 기관이나 감독당국이 대응하기 전에 이미 충격이 퍼질 수 있다"고 밝혔다.

집중 위험도 문제로 꼽혔다. 토큰화가 진행될수록 거래가 소수의 대형 플랫폼으로 집중되는 경향이 있어, 아드리안 국장은 "인프라가 중앙 허브가 되면 거버넌스 실패가 곧 시스템 전체의 사건이 된다"고 경고했다. 사이버 보안과 관련해서도 공유 원장으로의 통합이 "운영 복원력과 위기 관리의 중요성을 더욱 높인다"고 덧붙였다.

규제 체계가 토큰화 속도를 따라가지 못하는 점도 핵심 과제로 제시됐다. 아드리안 국장은 "토큰화된 기록이 법적으로 유효한 소유권 증명인지, 결제 완결성이 법적으로 인정되는지, 어느 국가의 법이 적용되는지 명확하지 않으면 토큰화는 파편화된 채 주변부에 머물 것"이라고 밝혔다. 특히 신흥국과 개발도상국의 경우 국경을 초월한 자본 이동이 급격한 자본 유출입, 통화 대체, 통화 주권 약화로 이어질 수 있다고 덧붙였다.