"DAT, 토큰 홍보 역할 아냐…유통 플랫폼으로 진화" [이스트포인트:서울 2026]

가상자산을 비축하는 디지털자산 트레저리(DAT) 기업의 역할이 변화하고 있다는 분석이 나왔다. DAT 기업이 비축한 가상자산을 활용해 실제 매출을 창출하는 단계로 넘어가고 있다는 진단이다.

크리스토퍼 젠슨 스테이블코인엑스 최고경영자(CEO)는 28일 서울 강남구 웨스틴 서울 파르나스에서 열린 웹3 프라이빗 콘퍼런스 '이스트포인트:서울 2026'에서 패널토론에 참석해 "DAT 기업의 역할이 변화하고 있다"며 "이제 DAT 기업은 단순히 특정 가상자산을 홍보하거나 대변하는 회사가 아니다"라고 말했다. 스테이블코인엑스는 스테이블코인 발행사 에테나 토큰 총 공급량의 약 20%를 보유한 DAT 기업이다.

이날 행사에선 'DAT: 기업 재무 전략의 새로운 프런티어'를 주제로 패널토론이 진행됐다. 토론에는 젠슨 CEO를 비롯해 정현수 하이페리온디파이 CEO, 케빈 렙소 이더가스 설립자 등이 참석했다.

젠슨 CEO는 DAT 기업이 가상자산의 '유통 플랫폼'이 될 수 있다고 강조했다. 그는 "DAT 기업의 기초 자산이 되는 가상자산의 생태계에는 실제 상품들이 있다"며 "DAT 기업은 프로토콜이 접근하기 어려운 유통 채널에 그 상품들을 전달하는 역할을 할 수 있다"고 밝혔다.

이어 "여러 DAT 기업들이 단순히 가상자산을 보유한 회사에서 유통 플랫폼으로 진화하고 있다"며 "이같은 흐름이 DAT 업계에서 굉장히 중요한 변화라고 본다"고 덧붙였다.

DAT 기업이 비축하는 가상자산 생태계에 적극적으로 기여해야 한다는 제언도 있었다. 정 CEO는 "DAT 기업이 해야 할 일은 가상자산을 계속 축적하는 걸 넘어 해당 가상자산 생태계의 성장에 지속적으로 기여하는 것"이라며 "결국 비축된 가상자산이 반영된 대차대조표를 실질적으로 활용해야 한다"고 말했다.

하이퍼리퀴드(HYPE)를 비축하는 하이페리온디파이의 사례도 소개했다. 정 CEO는 "하이페리온디파이는 하이퍼리퀴드에서 새로운 시장이나 상품이 만들어질 때 자본과 인프라를 제공하고, 그 과정에서 수익을 공유할 수 있다"며 "신용과 거래 인프라를 만들어 기들이 하이퍼리퀴드 생태계에 들어올 수 있도록 지원하기도 한다"고 했다.

수익모델 다양화가 DAT 기업을 평가하는 방식도 바꿀 수 있다는 분석이다. 젠슨 CEO는 "DAT 기업 모두에게 공통으로 적용할 수 있는 첫 번째 지표는 '시가총액 대비 순자산가치 비율(mNAV)'"이라며 "단 앞으로 DAT 업종은 점차 사업별 가치의 합산으로 평가될 가능성이 높다"고 밝혔다.

이어 "DAT 기업은 비축 자산을 갖고 있지만 다른 한쪽에는 이를 활용한 운영 사업도 있다"며 "일반 기업처럼 매출, 고객, 연간 반복 매출(ARR) 등 운영 사업의 지표를 더해 DAT 기업의 가치를 평가해야 한다"고 덧붙였다.

박시온 기자/이준형 블루밍비트 기자