AI 투자 열기에도…AI가 운용한 ETF 실적 저조한 이유는?

인공지능(AI) 투자 열풍이 계속되는 가운데 AI가 운용하는 상장지수펀드(ETF)의 실적은 벤치마크를 밑돈 것으로 나타났다. 투자 모멘텀을 포착하는 능력은 AI가 인간을 앞섰지만, 투자심리를 읽는 데에는 아직 미숙하다는 분석이 나온다.

23일(현지시간) 블룸버그에 따르면 인공지능이 운용하는 ETF가 올해 S&P500 지수보다 성과가 저조한 것으로 나타났다. IBM의 인공지능인 왓슨 플랫폼을 활용해 투자 종목을 고르는 AI파워드에쿼티ETF(AIEQ)의 올해 수익률은 4%에 그쳤다. 같은 기간 S&P500은 9% 상승했다.

운용자산(AUM) 규모가 1억 8000만달러에 달하는 AIEQ는 약 150개의 주식으로 포트폴리오를 구성했다. 주로 소프트웨어 기업과 기술주에 치우쳐있다. AI 기업인 팔란티어를 제외하면 리조트업체 라스베가스 샌즈 등 소비주가 큰 비중을 차지했다. 매수 상위 10개 종목에 엔비디아와 마이크로소프트 등은 없었다.

AIEQ가 미국 증시와 상반된 추이를 보이는 배경엔 AI 열풍이 있다. 지난해 생성형 AI를 활용한 챗봇인 챗 GPT 열풍이 거세지며 AI 관련 종목이 상승세를 보였다. AI 용 반도체를 생산하는 엔비디아를 비롯해 마이크로소프트, 알파벳 등의 주가가 반등하며 S&P500도 큰 폭으로 치솟았다. 반면 AI는 이들 기업에 대한 투자 비중을 늘리지 않았다.

금융 데이터업체 데이터트랙리서치의 제시카 레이브 대표는 "인공지능에 기반한 투자 알고리즘이 빅테크 상승세를 활용하지 못한 건 모순적인 상황이다"라며 "AIEQ는 분명 코로나19 등 시장 전체가 변할 때 모멘텀을 포착하는 능력은 탁월했다"고 설명했다. 실제 지난 1월에는 AIEQ의 수익률은 16%를 넘기며 S&P500의 성과를 능가했다.

AI의 투자전략이 강세장에서만 빛을 발한다는 분석도 나온다. 지난 수개월 간 상승세를 탄 종목을 대량 매수하는 모멘텀 전략을 선택해서다. 모멘텀 전략은 과거 상승세에 있는 종목은 그 추이를 유지할 가능성이 높다는 것에 배팅하는 투자전략이다. 3~12개월 주기로 과거 주가보다 현재 주가가 높은 종목을 매수한다.

AIEQ의 알고리즘을 개발한 에큐 붓은 "(우리는) 구조화되지 않은 데이터를 활용하기 때문에 매일 수백만 개의 뉴스와 SNS 게시물을 분석한다"며 "이를 통해 앞으로 투자 심리가 어떻게 변할지를 내다본다"고 설명했다.

다만 올해는 AI와 관련한 빅테크 주가가 상승했지만, AI는 이를 활용하지 못했다. 전문가들은 AI가 트렌드를 추종하는 경향이 있지만, 전통적인 투자 방식을 온전히 따라가지 않는다고 분석했다. 또 인공지능 관련주가 상승한 기간이 짧다는 주장도 나온다.

오현우 기자 ohw@hankyung.com