[분석] "비트코인 변동성 재확대…옵션 시장 중심 가격 구조 복귀 신호"

비트코인(BTC)의 가격 변동성이 최근 두 달 사이 다시 확대되며, 옵션 시장이 주도하는 가격 움직임이 재부상할 수 있다는 분석이 제기됐다.

24일(현지시간) 코인텔레그래프에 따르면 제프 파크(Jeff Park) 비트와이즈 애널리스트는 "미국 비트코인 상장지수펀드(ETF) 승인 이후 비트코인의 내재변동성은 80%를 넘지 못했지만, 최근 다시 60% 선까지 상승했다"며 변동성 구조 변화 가능성을 언급했다.

파크에 따르면 비트코인의 내재변동성은 올해 초보다 뚜렷하게 증가했으며, 이는 옵션 포지셔닝의 영향력이 커지고 있음을 시사한다. 그는 "비트코인의 결정적인 상승은 항상 옵션 포지션이 이끌었다"며 2021년 초 옵션 주도 랠리를 예로 들었다. 당시 비트코인은 옵션 기반 수요 확대 속에서 1월 급등을 시작으로 11월 사이클 정점인 6만9000달러까지 상승한 바 있다.

파크는 "거의 2년 만에 처음으로 변동성 곡선이 다시 옵션 중심 구조로 바뀌려는 초기 신호가 나타나고 있다"며 "옵션 포지션이 쌓이기 시작할 경우 비트코인은 새로운 고점을 향해 움직일 가능성이 열린다"고 진단했다. 이는 단순 현물 유입보다 옵션 레버리지 구조가 향후 가격 방향성을 결정할 수 있다는 의미다.