[분석] 이더리움, 매도 우위 지속…"3000달러 방어가 다음 국면 관건"

이더리움(ETH)이 가격 안정 흐름을 이어가고 있지만, 단기 수급 측면에서는 매도 압력이 여전히 우세하다는 온체인 분석이 나왔다.

20일(현지시간) 크립토퀀트 기고자 아랍 체인(Arab Chain)은 최근 분석에서 "2026년 초 바이낸스 기준 이더리움 시장은 민감한 사이클 구간에 진입해 있다"며 "가격은 약 3200달러 부근에서 유지되고 있으나, 누적 주문 흐름(CVD)은 -3676 수준으로 음수를 기록해 단기적으로는 매도 우위 구조가 이어지고 있다"고 진단했다. CVD는 체결된 매수·매도 주문의 누적 차이를 나타내는 지표로, 음수 구간은 매도 체결이 더 많았음을 의미한다.

다만 가격과 CVD 간 괴리가 완전히 벌어진 상황은 아니라는 설명이다. 아랍 체인은 "가격과 CVD의 30일 상관계수가 약 0.62로 비교적 양호한 수준을 유지하고 있다. 이는 유동성 흐름이 매도 쪽에 기울어 있음에도, 가격이 여전히 주문 흐름의 영향을 받고 있음을 시사한다"고 밝혔다.

최근 가격 조정에 대해서는 전형적인 상승 이후 조정 국면으로 해석했다. 그는 "이더리움이 해당 가격대까지 완만하게 내려온 흐름은 강한 상승 이후 나타나는 정상적인 조정"이라며 "단기 투자자들은 수익 실현에 나서는 반면, 대형 포트폴리오는 포지션을 재정비하며 점진적으로 물량을 구축하는 과정이 나타난다"고 설명했다. 이로 인해 급격한 추세 전환보다는 횡보 성격의 가격 움직임이 형성되고 있다는 분석이다.

CVD가 음수 흐름을 이어가고 있다는 점은 즉각적인 매수 수요가 아직 추세를 되돌릴 만큼 충분하지 않음을 의미한다. 다만 아랍 체인은 "가격이 3000달러 이상에서 비교적 안정적으로 유지되고 있다는 점은 기관성 수요가 급락을 방어하고 있음을 시사한다"며 "거래량 모멘텀은 약하지만 가격이 버티는 구조는, 이후 긍정적인 유동성이 재유입될 경우 다음 상승 파동의 기반이 되는 조용한 안정 구간으로 이어질 가능성이 있다"고 덧붙였다.