[분석] "이더리움 현물 약세 심화…선물 거래량 현물의 6배 확대"

이더리움(ETH) 현물 시장의 약세가 심화되는 가운데 파생상품 시장 중심의 거래 구조가 강화되고 있다는 분석이 나왔다.

15일(현지시간) 크립토퀀트 저자 다크포스트(Darkfost)에 따르면 최근 이더리움 시장에서는 현물 대비 선물 거래 비중이 크게 확대되며 현물 수요 약화 신호가 나타나고 있다. 특히 바이낸스 기준 선물 거래량이 현물 거래량의 약 6배 수준까지 증가한 것으로 나타났다.

다크포스트는 이러한 흐름의 배경으로 거시경제 불확실성 확대를 지목했다. 미국과 이란 간 지정학적 긴장이 고조되며 국제유가 상승 압력이 이어지고 있고, 이는 미국 경제와 통화정책에도 부담 요인으로 작용할 수 있다는 분석이다.

최근 발표된 인플레이션 지표를 보면 근원 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 2.5%, 연방준비제도(Fed)가 더 중요하게 보는 근원 개인소비지출(PCE) 물가는 3.1%를 기록했다. 여기에 유가 상승까지 겹치면서 향후 인플레이션 압력이 다시 확대될 가능성이 제기되고 있다.

다크포스트는 이러한 환경 속에서 투자자 자금이 암호화폐와 같은 위험자산에서 점차 이탈하고 있다고 설명했다. 동시에 달러 강세와 장기 국채 금리 상승이 나타나면서 시장의 자산 배분이 보다 보수적인 방향으로 이동하고 있다는 것이다.

온체인 데이터에서도 이 같은 흐름이 확인된다. 바이낸스 기준 이더리움 선물 시장 미결제약정(OI)은 올해 1월 이후 약 40만 ETH 감소하며 약 40억달러 규모가 줄어든 것으로 나타났다.

그럼에도 불구하고 현물 대비 선물 거래 비율은 약세장 종료 이후 가장 낮은 수준까지 하락했다. 이는 선물 거래 중심의 시장 구조가 강화되는 동시에 현물 시장 수요가 상대적으로 약화되고 있음을 보여주는 신호라는 분석이다.

다크포스트는 "현재 이더리움 시장은 현물 수요가 약한 구조 속에서 파생상품 거래가 가격 형성에 더 큰 영향을 미치고 있다"고 설명했다. 시장에서는 이더리움 재단이나 비탈릭 부테린의 잠재적 매도 가능성에 대한 우려 역시 투자 심리를 신중하게 만드는 요인으로 작용하고 있다는 해석도 제기된다.