이더리움, 스테이킹 사상 최고치에도 상승 제한…알트코인 하방 우세 구간 [강민승의 알트코인나우]

중동발 지정학적 긴장과 거시 불확실성이 이어지는 가운데 알트코인 시장은 하방 압력이 지속되고 있다. 이더리움(ETH)은 수급 기대감에도 상승 모멘텀이 제한된 흐름을 보이고 있다. 전문가들은 단기 반등이 나타나더라도 이를 추세 전환으로 보기에는 이른 구간이라고 평가했다.

이더리움 스테이킹 사상 최고치…유통량 감소 기대에도 수급 개선은 제한적

이더리움은 스테이킹(가상자산 예치) 확대에 따른 유통 물량 감소 기대가 커지고 있지만, 온체인 지표를 감안할 때 단기 수급 개선 여부를 판단하기에는 이른 구간이라는 분석이 나온다.

28일 업계에 따르면 이더리움(ETH) 스테이킹 비중은 최근 31.4%를 돌파하며 사상 최고치를 경신했다. 현재 약 3831만 ETH가 스테이킹에 묶이면서 전체 공급량의 약 3분의 1이 즉시 거래 가능한 유동성에서 이탈한 것으로 파악된다. 이와 함께 주요 가상자산(암호화폐) 거래소 보유량도 감소하면서 일각에선 유통 물량 축소에 따른 '공급 쇼크' 가능성도 제기되고 있다.

다만 토큰 발행량이 소각량을 상회하는 구조가 이어지면서 수급 개선을 단정하기는 어렵다는 분석도 나온다. 이날 이더리움 블록체인 데이터를 추적하는 울트라사운드머니에 따르면 최근 30일간 이더리움 순공급은 약 8만개 이상 증가했으며, 이를 연율로 환산하면 약 0.8% 수준의 완만한 인플레이션이 유지되고 있다. 총 공급이 증가하는 구조가 유지되고 있다.

이같은 구조 속에서도 대형 투자자의 매집은 이어지고 있다. 세계 최대 이더리움 비축 기업 비트마인은 최근 일주일간 약 6만5341 ETH를 추가 매수하며 총 보유량을 466만 ETH 규모로 확대했다. 이는 전체 유통량의 약 3.86%에 해당한다. 비트마인은 보유 물량의 약 67%를 스테이킹에 투입하며 장기 축적 전략을 유지하고 있다.

톰 리 비트마인 회장은 "가상자산 시장구조 법안인 클래리티 법안(CLARITY Act)이 의회에서 진전을 보이고 있고, 이는 이더리움에 긍정적인 촉매로 작용할 수 있다"면서 "이더리움은 '미니 크립토윈터(가상자산 침체기)'의 마지막 단계에 있으며, 우리는 최근 3주간 매수 속도를 유지하고 있다"고 밝혔다.

한편 장기적 관점에서는 저평가 신호가 관찰된다. 이더리움 MVRV 비율은 최근 0.8 이하로 하락하며 과거 주요 상승세 이전 구간과 유사한 수준에 도달했다는 분석이 나온다. MVRV는 투자자 평균 매입가 대비 현재 가격 수준을 나타내는 온체인 수익 지표로, 시장 전반의 과열 또는 저평가 구간을 판단하는 데 활용된다.

"이더리움 2200달러 저항 막혀…1900달러 지지 테스트 가능성"

시장 전문가들은 이더리움이 2200달러 저항 구간을 앞두고 1900달러 지지선 테스트 가능성이 열려 있다고 분석했다.

아유시 진달 뉴스비티씨 연구원은 "이더리움이 2200달러 저항 돌파에 실패한 뒤 하락 전환했다"며 "단기 저항인 2135달러 구간을 회복하지 못할 경우 추가 하락 압력이 이어질 수 있다"고 분석했다. 이어 "2020달러 핵심 지지선이 이탈될 경우 1980달러, 나아가 1950달러까지 하락 가능성이 열려 있다"면서도 "반대로 2135달러 저항을 상향 돌파할 경우 2200달러 재돌파와 함께 2245~2320달러 구간까지 반등 여지도 존재한다"고 덧붙였다.

라케시 우파드히예 코인텔레그래프 연구원은 "이더리움이 단기 지지선인 2044달러 아래로 내려오며 하방 압력이 강화된 모습"이라며 "1900달러 부근에서 매수세 유입이 기대되지만, 해당 구간이 무너지면 1750달러 지지선까지 하락 가능성이 열려 있다"고 분석했다. 이어 "반대로 가격이 반등해 2200달러를 상향 돌파할 경우 하락 시나리오는 무효화되며 2400달러 이상으로의 추가 상승 여지도 확대될 수 있다"고 전망했다.

이더리움 가격은 이날 11시 40분 바이낸스 USDT 마켓을 기준으로 전일 대비 4.14% 내린 1983달러(업비트 기준 301만원)에 거래되고 있다. 이더리움은 올 들어 30% 넘게 하락하며 약세 흐름이 지속되고 있다.

"알트코인 하방 압력 확대…시가총액 지지선 방어 여부 주목"

전문가들은 알트코인 시장이 주요 지지 구간에서 방향성을 결정짓는 분기점에 놓여 있으며, 단기 반등이 나타나더라도 이를 추세 전환으로 단정하기는 어렵다고 보고 있다.

알렉스 쿠프치케비치 에프엑스프로 수석 애널리스트는 "전체 가상자산 시가총액은 단기 지지선 부근에 다시 근접하며 지지 여부를 시험받고 있다"면서 "금융시장 불안이 이어지면서 가상자산도 전반적으로 매도 압력에 취약한 구조를 보이고 있다"고 진단했다. 이날 글로벌 가상자산 시황 사이트 코인마켓캡에 따르면 전체 시가총액은 2조2800억달러 수준으로 내려오며 단기 약세 흐름을 이어가고 있다.

가상자산 분석가 벤자민 코웬은 "과거 미국 중간선거 연도에서도 가상자산 시장은 2월 저점 이후 3월 반등, 4월 재차 약세 흐름을 보이는 패턴이 반복됐다"며 "내달 유사한 흐름이 이어질 가능성도 염두에 둘 필요가 있다"고 전망했다. 그는 "최근 시장에서는 위험자산 전반에 대한 선호가 약화되며 자금 이동이 나타나고 있다"며 "알트코인을 포함한 시장 구조는 여전히 하방 압력이 우세한 구간"이라고 진단했다.

중동발 지정학적 긴장과 정책 불확실성도 시장 약세 흐름을 둘러싼 변수로 작용하고 있다. 최근 미국 의회에서는 암호화폐 시장 구조 법안인 클래리티법이 초당적 지지를 확보하며 입법 논의가 진전되고 있으나, 스테이블코인 규제와 업계 이해관계 조율 등 주요 쟁점은 여전히 남아 있다. 해당 법안은 제도적 불확실성 완화를 통해 시장 유동성 개선 요인으로 작용할 것으로 기대된다.

일부 알트코인을 중심으로 단기 급등과 되돌림이 반복되는 흐름도 나타나고 있다. 가상자산 전략가 마이클 반 드 포프는 "현재 일부 알트코인에서는 단기 급등 이후 가격이 평균 수준으로 되돌아가는 흐름이 포착되고 있다"고 분석했다. 이어 "인공지능(AI) 등 특정 내러티브를 중심으로 일부 종목이 강한 움직임을 보이고 있지만, 이를 시장 전반의 상승 흐름으로 확대 해석하기는 어렵다"고 덧붙였다.

강민승 블루밍비트 기자 minriver@bloomingbit.io