[분석] "비트코인, 아직 저평가 구간 아냐…저점 확인 이르다"

비트코인(BTC)의 시장 과열은 상당 부분 해소됐지만, 아직 완전한 저점 국면으로 보기는 어렵다는 분석이 나왔다.

24일 크립토퀀트 퀵테이크 기고자 레이 리서처는 "비트코인 MVRV 비율은 사이클 고점 대비 크게 하락했지만, 아직 MVRV 1 이하의 매집 구간 위에서 거래되고 있다"고 밝혔다.

MVRV는 비트코인의 시장가치와 실현가치를 비교해 시장이 과열됐는지, 저평가됐는지를 판단하는 온체인 지표다. 통상 MVRV가 1 이하로 내려가면 시장 가격이 투자자들의 평균 취득가보다 낮아진 것으로 해석돼 매집 구간으로 평가된다.

레이는 "비트코인의 밸류에이션은 상당히 식었지만, 과거 깊은 매집 국면에서 나타났던 명확한 저평가 구간에는 아직 진입하지 않았다"고 분석했다.

그는 현재 시장이 과거 고점 국면과는 다르다고 봤다. 레이는 "주목할 점은 MVRV가 여전히 분배·고위험 구간과 거리가 멀다는 것"이라며 "시장은 더 이상 과열 상태가 아니라는 점을 보여준다"고 설명했다.

다만 저점 확인에는 신중한 접근이 필요하다고 진단했다. 그는 "MVRV가 아직 매집 구간을 다시 찾지 않았다는 사실은 이번 조정을 완전한 사이클 저점으로 확인할 수 없다는 의미이기도 하다"고 말했다.

시장에서는 비트코인이 과열 해소 이후 현 구간에서 저점을 다질 수 있을지, 추가 조정을 통해 MVRV 1 이하의 깊은 매집 구간을 다시 시험할지 주목하고 있다.