SC "에테나 USDe 공급량, 2028년 400억달러 전망…ENA 목표가 2달러"

스탠다드차타드(SC)가 에테나(Ethena)의 스테이블코인 USDe 공급량이 2028년 말까지 현재의 8배 수준인 400억달러로 증가할 것으로 전망했다.

30일(현지시간) 코인텔레그래프에 따르면 SC는 최근 보고서를 통해 에테나의 자체 토큰 ENA에 대한 분석을 시작하고 2028년 말 목표가를 2달러로 제시했다. 이는 보고서 작성 당시 가격인 0.28달러의 약 7배에 해당한다.

SC는 같은 기간 USDe의 성장률이 전체 스테이블코인 시장을 소폭 웃돌 것으로 예상했다. 아울러 2028년 말 비트코인(BTC)은 30만달러, 이더리움(ETH)은 1만8000달러에 도달할 것으로 전망해 ENA가 두 자산보다 높은 상승률을 기록할 것으로 내다봤다.

USDe의 성장 동력으로는 수익원 다각화를 꼽았다. 에테나는 현물 가상자산을 보유하는 동시에 무기한 선물에서 숏 포지션을 구축하는 기존 베이시스 트레이드의 수익률이 낮아지자 탈중앙화금융(DeFi)과 기관 대출, 실물연계자산(RWA), 주식·원자재 기반 베이시스 트레이드 등으로 운용 범위를 넓히고 있다. 현재 이들 수익원의 혼합 수익률은 5.2% 수준이다.

SC는 토큰화 자산 시장이 현재 약 3500억달러에서 2028년 말 4조달러 규모로 확대될 것으로 예상했다. 시장이 성장할수록 에테나가 수익 창출에 활용할 수 있는 자산 범위도 함께 넓어질 수 있다는 분석이다.

USDe 공급 확대에 따른 ENA 바이백도 가격 전망의 핵심 근거로 제시됐다. 에테나는 지난 9월 초 거버넌스를 통해 USDe 공급량이 정해진 기준에 도달하면 사업 부문에서 발생하는 순수익의 95%를 ENA 바이백에 투입하는 '수수료 스위치'를 승인했다. 에테나 측은 USDe 공급량이 250억달러에 도달할 경우 프로토콜 총수익률 6%, 순수익률 25%를 가정해 연간 3억7500만달러 규모의 ENA 바이백이 가능할 것으로 추산했다.

SC는 USDe 공급량이 예상대로 400억달러에 도달하고 ENA 가격이 현재 수준을 유지할 경우 연간 바이백 규모가 ENA 유통 시가총액의 약 23%에 달할 수 있다고 분석했다. 다만 이 같은 바이백 비율은 지속되기 어려운 만큼 ENA 가격이 상승하면서 시가총액 대비 바이백 비중이 낮아질 것으로 예상했다.

ENA는 30일 기준 약 0.27달러에 거래됐으며 최근 일주일 동안 약 28%, 한 달 동안 77% 상승했다. 시가총액은 약 26억5000만달러 수준이다.