BofA "반도체 사이클 건재…낙폭 과다에 저가 매수 시점"

사이먼 우 뱅크오브아메리카(BofA) 한국 리서치센터장은 반도체 사이클이 쉽게 무너지지 않을 것으로 내다봤다. 최근 주가가 급락한 반도체주는 낙폭이 지나쳐 저가 매수를 노려볼 시점이라는 분석이다.

인공지능(AI) 랠리가 약해지면서 반도체주를 중심으로 국내외 기술주가 급격한 조정을 받았다.

우 센터장은 "과거 반도체주가 50~60% 빠질 때는 다운턴을 뒷받침하는 메모리 가격 하락이나 재고 급증 같은 데이터가 있었는데 이번에는 3분기 실적을 비롯해 모든 수치가 그 어느 때보다 좋은 상황에서 주가가 폭락했다"며 "낙폭이 과다한 만큼 저가 매수를 노려볼 타이밍"이라고 말했다.

장기공급계약(LTA)도 반도체 업황의 버팀목으로 꼽혔다. 우 센터장은 "LTA는 극심한 거시경제 충격이나 대형 부도 사태가 발생하지 않는 한 공급 부족 상황에서 강력하게 작동한다"며 "반도체 회사 입장에서는 좋은 마진이 확보된 셈"이라고 말했다. 현물가격이 변동해도 공급 부족이 이어지면 LTA가 강하게 작동할 가능성이 높다는 분석이다.

하이퍼스케일러(대형 클라우드·데이터센터 사업자)의 투자 축소 가능성도 낮게 봤다. 현금흐름 악화와 규제 우려가 있지만 AI 관련 사업은 1~2년 안에 투자금을 매출로 회수할 수 있는 구조라는 것이다.

차입금으로 짓는 데이터센터 건설은 내년 정도면 마무리될 것으로 우 센터장은 전망했다. 수익 회수 기간은 2028년부터 시작될 것으로 내다봤다.

수요 측면에서는 소버린 AI를 변수로 지목했다. 소버린 AI는 각국이 자체 데이터 주권을 확보하려고 추진하는 AI 프로젝트다. 우 센터장은 중동·유럽·아시아 각국의 대형 프로젝트가 맞물리며 글로벌 2차 AI 붐이 반도체 수요를 이끌 것으로 전망했다.