스톤엑스, 불리시 목표주가 42달러 제시…토큰화 주식 시장 성장 기대

미국 금융서비스 기업 스톤엑스가 가상자산 거래소 불리시(Bullish)의 토큰화 주식 사업 성장 가능성을 높게 평가하며 매수 의견을 제시했다.

9일(현지시간) 더블록에 따르면 스톤엑스 파이낸셜은 불리시에 대한 기업 분석을 시작하면서 투자의견 '매수'와 목표주가 42달러를 제시했다. 이는 당시 주가 대비 약 97%의 상승 여력이 있다는 평가다. 불리시 주가는 이날 장 초반 2.9% 오른 22달러 이상에서 거래됐다.

마크 팔머 스톤엑스 애널리스트는 불리시가 주식 명의개서 대행업체 에퀴니티(Equiniti) 인수를 완료하면 토큰화 증권 시장의 핵심 인프라를 확보할 것으로 전망했다. 에퀴니티는 약 3000개 증권 발행사와 1만5000개 기업 고객, 2000만명의 주주를 대상으로 서비스를 제공하고 있다.

팔머는 "모든 대규모 시장 구조 변화에는 통행료를 받는 관문이 필요하며, 불리시는 바로 그 관문을 인수하고 있다"고 평가했다. 이어 인수가 완료되면 불리시가 S&P500 기업의 약 30%와 영국 FTSE100 기업의 절반에 해당하는 주식 명의개서 업무를 확보하게 된다고 설명했다.

불리시는 지난 5월 에퀴니티를 약 42억달러에 인수하는 계약을 체결했다. 거래에는 약 18억5000만달러의 부채 인수와 23억5000만달러 상당의 불리시 주식 지급이 포함됐다. 에퀴니티가 처리하는 연간 결제 규모는 약 5000억달러에 달한다.

스톤엑스는 주식 토큰화 시장의 성장 가능성에도 주목했다. 현재 블록체인에서 발행된 토큰화 주식 규모는 약 21억달러로, 전 세계 주식시장 가치인 151조달러와 비교하면 초기 단계에 머물러 있다. 팔머는 보고서에서 인용한 전망치를 바탕으로 전체 토큰화 자산 시장이 2030년까지 9조4000억달러에 이를 수 있다고 분석했다.

불리시의 기존 사업 실적도 긍정적으로 평가했다. 올해 2분기 조정 매출은 9260만달러로 전년 동기 대비 62% 증가했으며, 구독·서비스 및 기타 매출은 역대 최대인 6270만달러를 기록했다. 다만 스톤엑스는 에퀴니티 인수 지연이나 무산, 토큰화 시장 성장 둔화, 나스닥과 뉴욕증권거래소(NYSE) 등 경쟁사들의 시장 진입을 주요 위험 요인으로 지목했다.

한편 불리시는 이날 스테이시 커닝햄 전 뉴욕증권거래소 사장을 신임 사장으로 선임했다고 발표했다. 회사는 에퀴니티 인수에 대한 규제 승인을 기다리는 동시에 솔라나와 앱토스, 이더리움 등 블록체인에서 증권 발행사 중심의 토큰화 사업을 확대하고 있다.