비트플래닛 "스트래티지, 우선주 100달러 회복했지만…자금 조달 정상화는 아직"

스트래티지의 영구우선주 'STRC'가 액면가인 100달러를 회복했다. 다만 이를 자금 조달 기능의 정상화로 보기는 어렵다는 진단이 나왔다.

11일 비트플래닛 리서치랩은 'STRC, 신규 발행 없이 100달러선에 도달' 보고서를 발간하고 이같이 밝혔다.

보고서에 따르면 STRC는 지난 4일 장중 100달러를 기록했으며, 종가는 99.98달러로 마감했다. 지난 6월 26일 종가인 74.57달러와 비교하면 약 34.1% 상승한 수치다.

다만 비트플래닛은 이 같은 가격 회복이 스트래티지의 대규모 자사주 매입과 맞물려 나타났다는 점에 주목했다. 스트래티지는 지난 7월 20일부터 11월 1일까지 STRC 약 2307만주를 총 22억5140만달러에 매입했다. 반면 지난 5월 이후 중단된 STRC 신규 발행은 11월 2일 공시 시점까지 재개되지 않았다.

자사주 매입에 따른 현금 소진도 위험 요인으로 지목됐다. 스트래티지의 일반 목적 달러 현금(USD Cash)은 지난 8월 23일 15억9000만달러에서 11월 1일 1억3270만달러로 감소했다. 비트플래닛은 자사주 매입을 지속하기 위해서는 보통주 추가 발행 등 외부 자금 조달이 필요할 수 있다고 분석했다.

비트플래닛은 "STRC의 시장 가격은 100달러 부근으로 복귀했으나, 회사의 직접 매입 공백을 메울 만한 외부 투자자의 자발적 수요로 회복된 것인지에 대해서는 아직 확증하기 어렵다"고 설명했다.

이어 "가격이 회복됐다고 해서 증권 발행을 통한 자금 조달 기능까지 정상화됐다고 평가할 수는 없다"라며 "회사의 직접적인 시장 개입 없이도 일반 시장이 새로운 발행 물량을 자발적으로 소화해 내는지 사후 검증이 반드시 수반돼야 한다"고 강조했다.