베어드, 엔비디아 목표주가 60% 삭감…황 CEO 거취·수출 규제 부담

젠슨 황 최고경영자(CEO)를 둘러싼 논란이 엔비디아의 경영과 매출 전망에 부담으로 번지면서 월가가 투자 평가를 조정하고 있다. 베어드는 목표주가를 60% 낮췄고, 모건스탠리는 엔비디아를 최선호주 목록에서 제외했다.

11일(현지시간) 비즈니스인사이더에 따르면 베어드는 엔비디아 투자의견을 '매수'에서 '중립'으로 하향하고 목표주가를 500달러에서 200달러로 낮췄다. 황 CEO의 거취와 미국 정부 조사, 추가 수출 규제에 따른 실적 영향을 예측하기 어렵다는 판단이다.

이번 평가는 황 CEO와 싱가포르 데이터센터 업체 메가스피드 임원 앨리스 황의 관계를 둘러싼 논란에서 비롯됐다. 앨리스 황에게는 중국 정보기관 연계 의혹도 제기돼 있다. 트리스탄 제라 베어드 애널리스트는 "미국 정부의 조치와 조사 결과, 매출 영향과 잠재적 비용, CEO 거취를 둘러싼 불확실성이 해소될 때까지 중립 의견을 유지한다"고 밝혔다.

베어드는 동남아시아를 통한 중국의 첨단 AI 반도체 접근이 추가 규제 대상이 될 가능성에 주목했다. 중국 기업들이 싱가포르·말레이시아 등의 데이터센터 업체를 통해 엔비디아 그래픽처리장치(GPU)를 이용해온 만큼, 통제가 강화되면 관련 매출과 재고에 영향을 줄 수 있다는 분석이다. 제라 애널리스트는 중국 수요와 연관된 일부 아시아 지역 재고에서 최대 50억달러의 평가손실이 발생할 수 있다고 추산했다.

모건스탠리도 엔비디아를 최선호주 목록에서 뺐다. 다만 투자의견 '비중 확대'와 목표주가 300달러는 제시했다. 조지프 무어 모건스탠리 애널리스트는 엔비디아 주가가 지난 10월 2일 최선호주에 편입된 이후 25% 하락했다고 설명했다.

무어 애널리스트는 AI 인프라 투자가 장기간 강하게 이어질 것이라는 전망을 유지하면서도 경영 불확실성은 경계했다. 그는 "단기적인 불확실성이 이어질 수 있다는 점은 인정한다"며 "황 CEO의 리더십은 엔비디아의 전략적 방향을 결정하는 데 핵심적"이라고 말했다.

황 CEO의 퇴진 자체가 기업가치에 더 큰 충격을 줄 수 있다는 시각도 나왔다. 댄 아이브스 요크빌 아이브스 애널리스트는 황 CEO가 물러날 경우 엔비디아 기업가치가 30% 줄어들 수 있다고 전망했다. 그는 "젠슨 황은 엔비디아의 핵심 DNA"라며 "회사의 AI 성공과 성장 전략은 그가 CEO 자리를 유지하는 데 크게 의존하고 있다"고 밝혔다.