KB증권 "젠슨 황 퇴진에 AI 반도체 시장 재편…삼성전자 최대 수혜"

젠슨 황 전 엔비디아 최고경영자(CEO)의 퇴진을 계기로 인공지능(AI) 반도체 시장의 경쟁 구도가 변화하면서 삼성전자가 최대 수혜를 입을 수 있다는 분석이 나왔다.

16일 KB증권에 따르면 김동원 리서치본부장은 보고서를 통해 엔비디아의 경영진 교체가 단기적으로 사업 불확실성을 높이겠지만, 장기적으로는 AI 반도체 시장의 공급망 다변화를 촉진할 것으로 전망했다.

특히 구글과 아마존웹서비스(AWS), AMD 등이 자체 AI 반도체 개발에 속도를 내면서 엔비디아의 그래픽처리장치(GPU)에 집중됐던 수요가 다양한 제품으로 분산될 가능성에 주목했다. 구글의 텐서처리장치(TPU), AWS의 트레이니엄 등 주문형 반도체(ASIC)와 AMD GPU가 엔비디아 제품의 대안으로 부상하고 있다는 설명이다.

이러한 변화는 고대역폭메모리(HBM) 시장에도 긍정적으로 작용할 것으로 분석됐다. AI 추론 수요 증가와 빅테크 기업들의 자체 칩 개발이 맞물리면서 HBM 수요가 엔비디아 GPU뿐 아니라 ASIC과 경쟁사 GPU 전반으로 확대될 수 있기 때문이다.

KB증권은 내년 삼성전자의 HBM 출하량 가운데 엔비디아가 차지하는 비중을 35%로 예상했다. 반면 구글과 아마존, AMD 등 비엔비디아 고객사의 비중은 65%에 이를 것으로 추정했다. 같은 기간 글로벌 HBM 수요는 엔비디아 38%, 구글 37%, AMD 13%, 기타 12%로 전망했다.

김 본부장은 삼성전자의 주요 HBM 고객사인 구글과 AMD가 AI 가속기 시장에서 영향력을 확대하고 있다는 점에 주목했다. 이들 기업의 성장세가 삼성전자의 HBM 공급 확대와 시장점유율 회복에 유리한 환경을 조성할 수 있다는 분석이다.

ASIC 시장 확대에 따른 메모리 수요 증가도 기대 요인으로 꼽았다. 고객사별 요구에 맞춘 맞춤형 HBM뿐 아니라 서버용 D램과 고용량 메모리 수요까지 함께 늘어날 수 있다는 설명이다. 김 본부장은 엔비디아 외 고객사 비중이 높은 삼성전자가 AI 반도체 공급망 다변화 과정에서 가장 큰 수혜를 볼 것으로 평가했다.