반에크, 이더리움 스테이킹 ETF S-1 서류 제출…기초자산으로 라이도 stETH 활용

미국 자산운용사 반에크(VanEck)가 자사의 이더리움(ETH) 스테이킹 상장지수펀드(ETF)인 '반에크 라이도 스테이크드 이더리움 ETF(VanEck Lido Staked ETH ETF)'에 대한 증권신고서(S-1) 서류를 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 것으로 나타났다.

20일(현지시간) 라이도 인스티튜셔널(Lido Institutional)은 공식 블로그를 통해 "미국 자산운용사 반에크는 라이도 스테이킹 이더리움 기반 ETF인 'VanEck Lido Staked ETH ETF'에 대한 S-1 서류를 미 SEC에 제출했다"고 밝혔다. 이 상품은 라이도(Lido) 프로토콜을 통해 스테이킹된 이더리움(stETH)에 투자 노출을 제공하도록 설계됐다. 해당 ETF는 기초자산으로 stETH를 보유하며, 감사가 완료된 스마트컨트랙트를 기반으로 운용된다. 주요 거래소와 수탁기관을 통한 유동성 인프라도 확보했다.

먼저 stETH는 라이도(Lido)에 이더리움을 맡기면 대신 발급받는 토큰으로, 일종의 '보관증' 역할을 한다. 예치된 이더리움은 네트워크 검증에 활용되고, 투자자는 stETH를 통해 그 가치를 자유롭게 거래하거나 활용할 수 있다. stETH와 같은 토큰을 리퀴드스테이킹토큰(LST)라고 부른다.

이번 ETF는 이더리움 스테이킹 구조를 반영하면서도 일일 환매가 가능한 유동성과 온체인 투명성을 갖췄다. 발행사는 리퀴드 스테이킹을 통해 상환 대기용 ETH를 별도로 보유할 필요가 없으며, stETH가 즉시 교환·거래 가능해 상환과 발행 절차를 효율적으로 관리할 수 있다. 승인 시 기관투자자들은 규제된 환경에서 세금 효율적으로 이더리움 스테이킹 보상에 접근할 수 있게 된다.

또한 기존 스테이킹 ETF는 스테이킹 보상의 일부만 반영했지만, 이번 ETF는 이더리움 스테이킹에서 발생하는 모든 보상(100%)이 ETF 가치에 그대로 반영되도록 설계됐다.

이번 신청은 규제 환경에서도 변화를 반영하고 있다. 최근 SEC 기업금융국은 표준 리퀴드 스테이킹 활동(발행·상환·2차 거래 등)이 행정적·관리적 범위 내에서 이뤄질 경우 증권거래로 간주되지 않는다는 해석을 내놨다. stETH와 같은 스테이킹 영수증 토큰이 예치 자산의 소유권을 증명하더라도 기초자산 자체가 증권이 아니기 때문에 증권으로 분류되지 않는다는 점을 명확히 한 것이다.

킨 길버트(Kean Gilbert) 라이도 생태계재단 기관관계 총괄은 "이번 신청은 리퀴드 스테이킹이 이더리움 인프라의 핵심이라는 인식이 확산되고 있음을 보여준다"며 "stETH는 탈중앙성과 제도권 수준의 표준이 공존할 수 있음을 증명하며 더 넓은 시장이 이를 기반으로 성장할 수 있는 토대를 마련했다"고 말했다.

샘 김(Sam Kim) 라이도랩스재단 최고법률책임자(CLO)도 "리퀴드 스테이킹을 언급하는 ETF 신청은 규제 이해도가 진전되고 있음을 보여주는 신호"라며 "우리는 CCI, Proof of Stake Alliance, Blockchain Association 등과의 협업을 통해 탈중앙 프로토콜이 규제 친화적이고 투명한 방식으로 이더리움 스테이킹 접근을 지원할 수 있도록 노력하고 있다"고 밝혔다.

라이도 관계자는 "이번 신청은 탈중앙 인프라와 전통 금융상품의 결합이 강화되고 있음을 보여준다"며 "리퀴드 스테이킹, 특히 stETH가 기존 규제 체계 안에서 제도권 투자로 연결되는 가교 역할을 하고 있다"고 말했다.

한편 라이도 프로토콜을 통해 이더리움을 예치한 이용자들은 지금까지 누적 20억달러 규모의 스테이킹 보상을 받은 것으로 집계됐다. 현재 총 예치자산(TVL)은 약 400억달러에 이른다.