[분석] "비트코인, 핵심 구간 진입…유동성 고갈·고래 매도에 변동성 확대 경고"

비트코인(BTC)이 주요 지지 구간에 진입한 가운데, 유동성 부족과 고래 매도 흐름이 맞물리며 변동성 확대 가능성이 제기됐다.

28일(현지시간) 크립토퀀트 기고자 구가온체인(GugaOnChain)은 "비트코인이 7만6381달러 부근에서 거래되는 가운데 기관 자금 유입 부재, 고래 매도 증가, 거래소 유동성 감소가 동시에 나타나며 시장 구조가 약화되고 있다. 이에 따라 변동성 확대가 발생할 수 있다"고 분석했다.

특히 기관 수요를 나타내는 IST(Institutional Spot Traction) 지표가 0 수준에 머물며 현물 시장에서 가격을 지지할 수 있는 자금 유입이 제한적인 것으로 분석됐다.

고래 움직임도 부담 요인이다. 거래소 고래 비율은 0.7073까지 상승하며 주요 매도 위험 구간을 넘어섰고, 1만 BTC 이상을 보유한 메가 고래 집단은 최근 30일 동안 약 2만5160 BTC를 줄이며 매집 해제 흐름을 보였다. 이는 네트워크 전반의 축적·분배 지표에서도 확인되는 부분이다.

유동성 측면에서도 부정적인 신호가 나타났다. 바이낸스 테더(USDT) 리프레시 레이트 Z-스코어는 30일 기준 -1.75까지 하락했다. 이는 거래소 내 스테이블코인 대기 자금이 부족한 상태를 시사한다. 구가온체인은 "이 같은 환경에서는 장기 보유자의 차익 실현 매물이 출회될 경우 가격 변동성이 크게 확대될 수 있다"며 "실제로 장기 보유 물량 이동 가능성을 나타내는 바이너리 CDD(Binary CDD) 지표도 0.42를 기록하며 상승 흐름을 보였다"고 설명했다.

단기 투자자 중심의 매도 압력도 확인된다. 거래소 입금 흐름을 보면 최근 24시간 기준 전체 유입의 97% 이상이 단기 투자자에서 발생하며, 시장 하단에서 약한 손이 먼저 이탈하는 양상이 나타났다.

구가온체인은 "기관성 현물 수요가 부재한 가운데 유동성까지 고갈된 상황에서는 작은 매도 압력에도 가격이 크게 흔들릴 수 있다"며 "현재 구간은 공격적인 추격 매수보다 자본 방어가 우선되는 시점"이라고 진단했다.