美 Fed, 기준금리 예상대로 동결…9월엔 '인하' 유력 [Fed워치]

"인플레이션 완화됐지만 다소 높은 수준

2% 목표치 향한 노력에 추가진전 있었다"

미국 중앙은행(Fed)은 31일(현지시간) 오후 미국 워싱턴에서 열린 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 현재 수준인 연 5.25~5.50%로 동결하기로 결정했다. 9월 금리인하 가능성에 대해 확답을 주진 않았지만, 금리인하가 "9월 FOMC의 테이블 위에 올라올 수 있다"고 거듭해서 말했다. 그는 "이제는 고용에 관한 책임을 챙겨야 시점에 왔다"며 "다른 전 세계 중앙은행들이 그렇듯 제한적인(높은 수준의) 정책금리를 되돌려야 하는 시점"이라고 밝혔다.

FOMC는 "일자리 증가세는 완화되었고 실업률은 상승했지만 여전히 낮은 수준을 유지하고 있다"고 밝혔다. 또 "인플레이션은 지난 1년 동안 완화되었지만 다소(somewhat) 높은 수준을 유지하고 있다"면서도 "최근 몇 달 동안 위원회의 2% 인플레이션 목표를 향한 추가적인 진전이 있었다"고 자평했다. 강력한 발언이나 확신에 찬 부분은 많지 않았으나 전체적인 톤은 이전에 비해 금리인하를 좀 더 정당화하는 기조였다.

이날 FOMC의 결정은 시장이 예측한 그대로였다. 시카고상품거래소(CME)의 페드워치툴에 반영된 시장 참가자들의 기준금리에 대한 전망치는 FOMC가 열리기 1시간 전까지 동결 가능성을 96.9%로, 0.25%포인트 인하할 가능성을 3.1%로 각각 반영했는데 이러한 시장의 기대에 부합한 것이다.

미 국채 2년물 금리는 FOMC 직전에는 소폭 상승세였다가 FOMC 후 기자회견 과정에서 가파르게 하락했다. /트레이딩이코노믹스

시장은 '미지근한' 성명서에 다소 실망했으나, 기자회견에서 파월 의장이 9월 인하에 대한 거듭된 신호를 보내자 이번 기자회견을 좀 더 '비둘기적'으로 받아들였다. 오후 2시 FOMC를 앞두고 미 국채 10년물 금리는 0.044%포인트 가량 떨어졌다가(-1.0%) FOMC가 성명서를 발표한 직후에는 낙폭이 0.024%포인트 수준으로 다소 줄었다. 그러나 기자회견 과정에서 금리는 다시 연 4.034% 수준(-2.6%)까지 내려갔다. 2년물 국채 금리는 FOMC 성명서 발표 전후로 오히려 소폭 상승했다가 기자회견 과정에서 가파르게 하락해 연 4.266% 선에서 거래됐다. 증시는 그동안 낙폭이 컸던 테크주를 중심으로 반등세를 보였다.

31일 열린 FOMC를 앞두고 미국 10년물 국채 금리가 급격히 떨어졌다. /인베스팅닷컴

31일(현지시간) FOMC 기자회견까지 끝난 오후 4시30분경 미 국채 10년물 금리는 FOMC 전에 비해 더 낮아졌다. 성명서가 발표됐을 때는 하락폭이 줄었으나 기자회견에서 파월 의장이 거듭해 완화적인 시그널을 보낸 결과로 해석된다. /인베스팅닷컴

시장에서는 9월부터 Fed가 금리인하에 나설 것이라는 전망이 지배적이다. FOMC 발표 직전 페드워치툴에 반영된 9월 FOMC에 대한 시장의 전망은 0.25%포인트 인하가 89.6%, 0.5%포인트 인하가 10.1%, 0.75%포인트 인하가 0.2%였다. 인하하지 않는다는 전망은 제로(0)였다. 발표 직후 이 비중은 각각 0.25%포인트 인하(87.5%), 0.5%포인트 인하(12.5%)로 각각 조정되었고 0.75%포인트 인하에 대한 베팅률은 '0'으로 바뀌었다.

FOMC가 '자이언트 스텝'을 밟으면서 속도를 내서 시장을 놀라게 할 가능성이 사라지고 베이비스텝으로 시장 조정을 시도할 것이라는 점이 기자회견 과정에서 뚜렷해졌기 때문이다. 파월 의장은 연착륙(하드랜딩) 가능성을 묻는 기자에게 "지금은 경기가 확 뜨거워지거나, 갑자기 급랭하는 상황이 아니다"며 "견조한(solid) 확장을 하고 있는 수준"이므로 하드랜딩을 논하는 것은 맞지 않다는 취지로 답했다.

31일(현지시간) FOMC 성명서 발표 직후 CME 페드워치툴에서는 9월 FOMC에서 75bp 인하 베팅률이 '0'으로 떨어졌다. '자이언트 스텝'이 아니라 '베이비 스텝'을 밟을 것이라는 시장 전망이 강화됐기 때문이다. /CME