"美 가상자산 시장구조 법안 지연에 상승 여력 제한 가능성"

미국 의회의 가상자산(암호화폐) 시장구조 법안 처리가 늦어질 경우, 규제 불확실성이 이어지며 미국 가상자산 시장의 추가 상승이 쉽지 않을 수 있다는 분석이 제기됐다.

26일 가상자산 전문 미디어 코인데스크에 따르면 월가 증권사 벤치마크의 마크 팔머 애널리스트는 보고서를 통해 "시장구조 법안이 통과되지 않을 경우 디지털 자산 생태계 전반에 구조적 규제 리스크 프리미엄이 지속될 것"이라며 "이는 미국 관련 가상자산 플랫폼의 밸류에이션을 제한하는 요인이 될 수 있다"고 밝혔다.

팔머는 법안 지연이 가상자산 산업의 성장을 좌절시키지는 않겠지만, 성숙 과정을 늦출 수 있다고 평가했다. 그는 "투자자들은 규제 민감도가 낮은 비트코인 중심 자산과 재무 구조가 탄탄하고 현금흐름을 창출하는 인프라 부문을 선호할 가능성이 높다"며 "거래소, 탈중앙화금융(DeFi, 디파이), 알트코인은 상대적으로 부진할 수 있다"고 설명했다.

해당 법안은 디지털 자산을 증권 또는 상품으로 구분하는 기준을 마련하고, 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)의 감독 범위를 명확히 하는 것을 목표로 한다. 다만 하원 통과 이후 상원 논의가 지연되면서 최종 처리 시점이 내년으로 넘어갈 가능성도 거론되고 있다.

팔머는 "시장에서는 이미 법안 처리 지연 가능성을 가격에 반영하고 있다"며 "법안이 부재할 경우 거래소는 상장 불확실성과 규제 비용 부담에 직면하고, 스테이블코인 수익화 역시 관련 규정 미비로 지연될 수 있다"고 지적했다.

반면 그는 비트코인과 비트코인 중심 재무 전략을 취하는 기업, 채굴 및 에너지 기반 인프라는 상대적으로 규제 영향을 덜 받을 것으로 내다봤다. 탈중앙화 플랫폼과 스마트컨트랙트 기반 프로젝트는 규제 불확실성에 가장 취약한 부문으로 꼽았다.

다만 팔머는 "시장구조 법안이 일부 완화된 형태로라도 통과될 가능성은 여전히 높다"며 "어떤 형태이든 법안이 마련될 경우 규제 리스크가 완화되고 기관투자자 참여 확대의 계기가 될 것"이라고 덧붙였다.