'위기 땐 엔고' 공식 깨졌다…중동 불안에 엔저 가속

달러 대비 엔화값 158엔까지 하락

'위기 땐 안전자산 엔화 매수' 옛말

미국과 이스라엘의 이란 공격이 7일 1주일을 맞은 가운데 외환시장에서는 일본 엔화값이 떨어지고 있다. 배경에는 기축통화인 달러를 확보하려는 움직임과 원유 가격 상승에 따라 다카이치 사나에 일본 정권이 돈을 더 풀 것이라는 전망이 있다. '위기 땐 엔화 매수'라는 과거 공식이 깨졌다는 분석이 나온다.

요미우리신문, 아사히신문에 따르면 6일 해외 외환시장에서 엔·달러 환율은 한때 달러당 158엔대까지 상승(엔화 가치는 하락)했다. 1월 중순 이후 한 달 보름 만의 최고치다. 엔·달러 환율은 2월 중순 달러당 152~153엔대까지 떨어졌으나, 지난달 28일 미국의 공습 이후 상승세다.

시장에서는 달러 매수세가 확산하고 있다. 불확실성에 따라 주식과 원유, 금 등 상품 선물가격이 요동치는 가운데 달러를 확보해 리스크에 대비하는 움직임이다. 유로와 엔 등 주요 통화에 대한 달러의 가치를 나타내는 '달러 지수'는 미국의 공습 전인 지난달 27일에만 해도 97이었으나, 이달 6일에는 99까지 올랐다.

중동 지역 원유 수송 요충지인 호르무즈해협이 사실상 봉쇄되면서 국제 원유 선물가격이 계속 오르는 것도 엔저의 배경 중 하나다. 유가 상승은 식품 등 물가 상승 압력으로 작용한다. 시장에서는 다카이치 정권이 고물가 대책으로 재정 지출을 늘릴 수밖에 없어 재정이 더 악화할 것이라는 우려가 나온다.

에너지의 해외 의존도가 높은 것도 엔저의 배경으로 지목된다. 일본은 수입 원유의 95%를 중동에서 들여온다. 달러 대비 원화값이 3% 가까이 떨어진 한국도 마찬가지다. 반면 캐나다 등 '에너지 무역수지'가 흑자인 자원국은 통화 가치가 비교적 덜 하락했다. 호르무즈해협 봉쇄가 길어지면 엔저 압력은 더욱 강해질 것이라는 전망이 나온다.

미국은 '셰일 혁명'으로 에너지 순수출국으로 전환했다. 위기 때 미국산 에너지 수요가 증가하고, 가격이 오르면 에너지 기업 수익성이 높아진다. 원유 가격 급등이 미국의 인플레이션을 가속하고, 기준금리를 인하하기 어려워질 것이라는 관측도 달러 강세를 지지하고 있다.

과거 전쟁이나 일본에서 대규모 재해 등이 발생했을 때 투자자는 '안전 자산'으로 여겨지는 엔화를 매수하는 경우가 많았다. 전 세계에 많은 자산을 보유한 일본 기업이 해외 자산을 매각해 얻은 현지 통화를 엔화로 바꿀 것이라는 관측에 엔화 가치가 오를 것으로 봤기 때문이다.

2011년 3월 11일 발생한 동일본 대지진 당시에는 달러당 82엔대에서 17일까지 6엔가량 엔고가 이어졌다. 2020년 코로나19가 세계적으로 확산했을 때도 엔화 가치는 올랐다. 그러나 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후에는 위기에 따른 엔고가 두드러지지 않았다. 미국, 유럽 등이 기준금리를 올리면서 일본과의 금리 차이가 벌어진 영향이다.

도쿄=김일규 특파원 black0419@hankyung.com