"신세틱스 sUSD, 1달러 페깅 불안정…최근 업데이트 부작용일 수도"

신세틱스(SNX)의 스테이블코인 sUSD가 1달러 가격을 벗어나면서, 최근 도입된 구조 기술 개편이 시장에 혼란을 주고 있다는 지적이 제기되고 있다.

11일 가상자산(암호화폐) 전문 리서치 미디어 파섹(Parsec)은 "sUSD의 이번 디페깅은 기술적 결함이나 부실 채무 때문이 아니라, 최근 도입된 SIP-420 영향일 수 있다"라고 분석했다. 이날 sUSD 가격은 코인마켓캡을 기준으로 전일 대비 6.35% 오른 0.8988달러에 거래되고 있다.

최근 도입된 SIP-420은 기존의 개별 스테이커가 직접 sUSD를 발행하고 부채를 책임지던 방식에서, 프로토콜 소유형 공동 스테이킹 풀(420 Pool) 구조로 전환하는 내용을 담고 있다. 그러나 공동 담보를 맡기고 스테이블코인을 발행하는 구조에선 부채가 발생하더라도 개별 스테이커가 저가 매수를 통해 부채를 정리할 유인이 없다는 지적도 나온다.

파섹은 "최근 도입된 SIP-420은 개별적 부채의 개념을 제거했다. 이는 담보 비율을 하향하고 사용자경험(UX)을 개선하는 등의 효과가 있었다"면서도 "이후 의도치 않게 sUSD 가격 방어 메커니즘도 약화됐다"라고 분석했다.

한편 신세틱스는 에이브(AAVE), 에테나(ENA) 등 외부 플랫폼과의 통합을 통해 수요를 확보하고 커브(CRV) 등 협력으로 인센티브를 강화해 sUSD 수요를 확대하겠다는 방침이다.